Vega是一个希腊字母，用于衡量期权对隐含波动率的敏感度。

它代表随着隐含波动率每1%的变动而产生的期权价格变动。波动率与Vega值不能混为一谈。波动率是标的期货的历史或预期变动。历史波动率是过去的波动率，因此是已知的。预期波动率是期货的未知波动率，作为隐含波动波动率反映在期权价格中。

在BIT上，Vega值以美元价值计算。

例如，如果期权价格是USD500，隐含波动率为40，期权的Vega值为20。

假设隐含波动率从40上升到45。这代表波动率增加5个百分点。期权价格将上涨5 x 20=100，达到USD600。

相同执行价格的看涨期权和看跌期权拥有相同的 Vega 值，且平值期权 Vega 的绝对值最大，即平值期权对波动率变动最为敏感。这是因为在平值处期权的投机性最强，波动率的一点变化都会引起投资者心里较大的波动；同时若看涨和看跌期权 Vega值不同，则相同波动率的变动将会引起两份期权价格变动的不一致，则由平价公式可知将存在无风险套利机会。

无论实值期权还是虚值期权，其 Vega值均随到期日的临近而下降，即长期限的期权对波动率的变化会比短期限的更敏感。这一点体现了期权估值中的一个重要原则，即时间与波动率是紧密相连的，剩余更多的到期时间意味着波动率有更多的时间对期权价格产生影响，因此长期限期权的 Vega 较大。

不管是实值期权还是虚值期权，其 Vega值均会随着波动率的上升而上升，而平值期权 Vega 值则相对比较恒定，这主要由于波动率上升会导致投资者心理越来越不平静，因此波动率对期权价格的影响会越来越大；对平值期权而言，由于其变为实值和虚值的概率始终接近0.5，相同到期时间下波动率对其的影响相对比较恒定。因此在各种波动率情境下，我们对平值期权价格的预测则相对较为容易。

Vega 的应用主要在于两方面：一是直观体现单个资产或组合资产的在波动率上的风险敞口；二是构建交易波动率策略。前一种是希腊值字母最直观的作用；后一种主要是指投资者无需知道未来市场价格的变化方向，仅对波动率的变化进行投机的一种纯波动率交易。