Gamma是Delta关于标的资产价格的一阶导数，也就是当标的资产价格变化一单位时Delta的变动量，用来衡量Delta值对标的资产价格变化的敏感程度。

换个方式来说，若您驾驶汽车的车速为70km/h，如果您提速到80km/h，也就是每小时提速了10公里。如果将速度看成Delta，那么车速的变动便是Gamma，Gamma就是您的加速度。与Delta一样，Gamma是动态的。

Gamma 的特点有：

（1）无论看涨期权还是看跌期权，买入期权的 Gamma 均为正值，卖出期权的 Gamma 均为负值。

（2）当标的价格接近期权的行权价时，Gamma最高。随着标的价格偏离行权价，Gamma减小 。随着标的价格向行权价靠拢，Gamma增大 。

（3）随到期日临近，平值期权的 Gamma 值趋近无穷大；实值和虚值期权的 Gamma 值先增大后减小，随着接近到期收敛至 0。

（4）波动率和 Gamma 最大值呈反比，波动率增加将使行权价附近的 Gamma 减小，远离行权价的 Gamma 增加。